A könnyű pénz idejének vége, de az arany és ezüst drágulása folytatódhat
Az arany és ezüst piaca már évek óta tartó növekedést mutatott, amely tavaly október óta felgyorsult. Azonban január végén a piac drámai korrekciót szenvedett el. Az arany ára a közel 5600 dollár/uncia szintről hirtelen 4500 dollárra zuhant, hiszen elérte a korrekció elkerülhetetlen pontját. Ez az esés nem volt váratlan, mivel a rali során már sejthető volt, hogy az árfolyamok folyamatos emelkedése nem tartható fent örökké.
Az áremelkedés mögött számos kedvező fundamentális tényező állt, ami a tőkeáttételes vásárlások növekedéséhez vezetett. Ez a trendámítás fokozta az arany és egyéb nemesfémek drágulását, de a rossz hírek mindig is tollhegyként lebegtek a piacon – a gyors és drámai korrekció lehetősége sosem volt elhanyagolható.
Kevin Warsh és a monetáris politika hatása
A január végi árfolyamcsökkenés egyik fő kiváltó oka Kevin Warsh Fed-elnöki kinevezése volt. Warsh, aki korábban a Morgan Stanley vezetője volt, komolyabb szigorú monetáris politikát javasolt jegybanki kormányzósága alatt, így sokan attól tartottak, hogy piaci fundamentalizmusa hatással lesz a nemesfémek árfolyamaira is. Azonban úgy vélem, nem valószínű, hogy Warsh érdemben eltérne Jerome Powell politikájától a dollárkamatok tekintetében. Ha szükséges, várhatóan csökkenteni fogja a kamatokat, ezzel teret adva a nemesfémek áremelkedésének.
A jelenlegi helyzetet a növekvő államadósság, a geopolitikai kockázatok és a jegybankok megnövekedett aranyvásárlásai határozzák meg, amelyek nem tűnnek el egyik napról a másikra. A nemesfémet kereső befektetők újra és újra felfedezik az arany és az ezüst jelentőségét a piacon, amelynek átmeneti visszaeséseit a keresleti alapok nem fogják elérni.
Az ezüst szerepe és jelentősége
Az ezüst, mint az arany kistestvére, különösen érdekes helyzetben van. Nemcsak mint monetáris fém értékes, hanem ipari felhasználása is folyamatosan növekszik. Az ipari alkalmazások skalár támogatják az ezüst fizikai keresletét, hiszen a félvezető és napelemes technológiák egyre több ezüstöt igényelnek. Különösen az elmúlt évek során az ezüst iránti kereslet már meghaladta a bányászott és újrahasznosított kínálatot, évi 100-200 millió unciás hiányt eredményezve a piacon.
A Samsung példája jól mutatja, hogy az ezüst szerepe milyen jelentősé válhat az akkumulátortechnológiában, hiszen a jövőbeli új szilárdtest-akkumulátorok egy cellájában jelentős mennyiségű ezüst található. Ezen új technológiák sikeres bevezetésével a globális ezüstkereslet drámaian megnőhet. A Samsung várhatóan a globális ezüsttermelés jelentős részét megvásárolja, amennyiben új termékük a piacon elérhető részesedést biztosít.
A piaci kereslet és az árfolyamok jövője
Emellett a spekulációk is megerősítik az ezüst iránti kereslet növekedését, mivel a nagy elszámolóházak, mint a Comex vagy a Sanghaji Fémtőzsde, a közeljövőben kiszolgáltatottá válhatnak a fizikai készletek kifogyásával kapcsolatban. A vásárlók fokozódó érdeklődése a valós fizikai ezüst iránt lehetőséget ad arra, hogy az árfolyamok még tovább emelkedhetnek, hiszen egyre nehezebb lesz fizikai készletekhez jutni. Az ezüst piacon tehát a közeljövőben izgalmas események várhatók, amelyet érdemes figyelemmel kísérni.
