Három trend, ami meghatározhatja a gazdaságot 2026-ban
Virovácz Péter, az ING vezető elemzője, arról ír, hogy izgalmas és egyértelműen eseménydús év áll előttünk. 2025-ben szinte minden nap termékeny híráradat érkezett, amely felborította a geopolitikai helyzetünkről alkotott elképzeléseinket. Az előrejelzések szerint jövőre sem várható megnyugvás, csupán több izgalom, különösen a hazai pénzpiacokat érintő események terén.
Az infláció, az ársapka megszüntetése, a minimálbér emelése, a várható új választások és a Magyar Nemzeti Bank (MNB) kamatcsökkentésének lehetséges időpontjai mind befolyásolják a helyzetet. Az ING Bank szakemberei három lehetséges forgatókönyvet vázoltak fel, amelyek szerint a következő év gazdasági kihívásait aligha lehet a meglévő geopolitikai feszültségekre leegyszerűsíteni.
ELLENÁLLÓ GLOBÁLIS GAZDASÁG
A legfontosabb megállapítás, hogy a globális gazdaság az eddigi geopolitikai krízisek ellenére is meglepően ellenállónak bizonyult. 2025 folyamán a tőzsdék és más pénzpiacok gyorsan alkalmazkodtak a politikai zűrzavarok új normáihoz, ezek a gazdasági aktivitást sem torpantották meg tartósan. Az ING prognózisa szerint 2026-ban a geopolitikai feszültségek és a globális gazdaság közötti kapcsolat folytatódik, sőt a kereskedelmi feszültségek várhatóan fokozódni fognak.
Ukrajna példája jól szemlélteti a helyzet súlyosságát, ahol a jövő kilátásai továbbra is zavarosak, és a tűzszünet lehetősége sem kínál biztos megoldást. Az instabilitást nagyobb hullámok robbanása jellemzi mind Európában, mind Amerikában. Ennek ellenére a globális gazdaság stabil növekedését a fiskális és monetáris intézkedések által fenntarthatónak tartják.
RÖVIDEBB INFLÁCIÓS CIKLUSOK
Amennyiben a kockázati forgatókönyveket vizsgáljuk, könnyen arra a következtetésre juthatunk, hogy az inflációs ciklusok időtartama várhatóan csökkenni fog. A világjárvány következtében az infláció elszíneződése fellángolt, ami agresszív monetáris politikai intézkedéseket követelt meg. Ugyanakkor a jegybankok idővel visszavesznek a szigorításból, hiszen a helyzetük egyre stabilabb, ami lehetőséget teremt sokkal rövidebb inflációs ciklusokra.
Előrejelzéseik szerint a jövőben egyfajta ‘stop-and-go’ inflációs minta várható, ami azt jelenti, hogy többször, de rövidebb időszakokra emelkedhet az infláció, hézagosan váltakozva a dezinflációs erőkkel.
ÚJRA JEGYBANKI ESZKÖZVÁSÁRLÁSOK?
Az ING legmerészebb kockázati forgatókönyve a mennyiségi lazítás 2026-os visszatérését valószínűsíti. A legtöbb fejlett ország kormányzati vezetése számára alapvető kérdés, hogy hogyan tudnák finanszírozni a növekvő költségeket, amelyeknek még nincs fedezete. Az Egyesült Államok esetében ugyan nőtt a vámbevételek száma, de ez a növekedés messze elmarad attól, hogy elegendő legyen új gazdaságélénkítő intézkedések megvalósításához.
Hasonló helyzet uralkodik Európában is, ahol az infrastrukturális beruházások iránti igény egyre nagyobb. Az államadósság-emelkedés folytatódása mellett a jegybankoknak figyelembe kell venniük, hogy a jövőben elkerülhetetlenül vissza kell térniük az eszközvásárláshoz, hogy megelőzzék a gazdasági zűrzavart. A fejlett világ fiskális dominanciája valószínűleg újra a középpontba kerül, hiszen a kamatok alacsonyan tartása és a pénzügyi stabilitás fenntartása továbbra is kulcsfontosságú feladat marad.
Forrás: telex.hu/g7/penz/2025/12/31/globalis-gazdasag-2026-inflacio-novekedes-geopolitika-jegybankok
